BOB全站搜索指数：耐克、阿迪、FILA、全棉时代和地素热度明显上升。随着社交场景放开，各品牌营销加码，耐克和阿迪百度指数在低基数下环比1 月增长超过100%，FILA 开展情人节营销活动，百度指数环比增长153%。

　　安踏、特步、李宁百度指数虽无明显增长，但是各品牌积极准备开学季营销，例如安踏推出新品跑鞋马赫3、特步和李宁携手运动员助力马拉松赛事。休闲品牌方面，地素携代言人推23 春季系列，全棉时代官宣新代言人孙千，搜索指数均环比增长100%以上。另外，从逐月跟踪的搜索关联词看，李宁和江南布衣此前的舆论事件影响已基本消退。

　　内容营销：本土运动品牌把握春节旺季积极发力营销，影响力提升。1）微博：2 月新增转评赞排名前三的品牌分别为特步/FILA/李宁，新增粉丝数排名前三品牌为波司登/安踏/迪桑特。安踏推出新品跑鞋马赫3；特步助力运动员何杰夺得深圳马拉松冠军； 李宁推出LI-NINGXSOULLAND23SS 联名跑鞋系列；森马积极推进开学季品牌营销活动，BOB全站大力宣传春季新品；波司登积极开展元宵节、情人节营销活动，推送轻薄羽绒服，满足消费者春冬穿着需求；2）小红书：2 月各品牌声量保持稳定，从新增互动看，始祖鸟/迪桑特/dazzle 环比增长较好，分别+10.1%/+7.4%/+3.3%，其余大多数品牌互动数保持稳定或小幅增长。

　　运动社区：耐克虎扑讨论热度明显回升，各品牌识货折扣小幅加深。1）虎扑：2 月耐克、阿迪、李宁帖子数均环比增长，其中耐克增长最明显且实现对李宁反超，重回第一。从top2 帖子看，李宁讨论热度上升明显，主要与反伍2 LOW 的实战测评有关，耐克主要讨论球星。2）识货：从top1-3 产品看，李宁销量继续在本土品牌保持领先，仅次于耐克和Jordan；大多品牌折扣加深，其中阿迪虽折扣有所减小但平均折扣3.6仍处于较深水平，耐克折扣加深幅度最小，且平均折扣7.1 相对健康。

　　风险提示：疫情反复；竞争恶化；品牌形象受损；系统性风险投资建议：品牌旺季营销积极，BOB全站看好社交场景放开后服饰消费加速回暖。2月受益于社交场景全面恢复，元宵节、情人节和开学旺季来临，BOB全站各服饰品牌在主流社交媒体的营销热度和推送新品力度明显提升，同时需注意到国际运动品牌耐克和阿迪的关注热度也出现回升。目前看服装零售1-2 月表现良好，3-5 月进入低基数后增长有望加速，建议把握景气赛道品牌的配置良机。运动板块推荐李宁、安踏体育、特步国际、滔搏，休闲服饰板块推荐波司登、比音勒芬、报喜鸟、稳健医疗。