BOB全站运动鞋价盘变化：行业均价持续上行，专业品类在高端市场呈现优势。规模方面，过去5年运动鞋销售额保持双位数复合增长，天猫、京东、抖音三平台合计的行业复合增速达到13.8%，主要由销量增长驱动，同时运动鞋均价也呈现震荡上升趋势。价格方面，疫情前运动休闲鞋对跑鞋替代明显，疫情后跑鞋趋势企稳，各品类除运动休闲鞋外均价均持续提升，但2023年篮球鞋价格高位回落。分价格段，低价市场跑鞋份额基数高，被运动休闲鞋和板鞋替代，中端市场篮球鞋和板鞋份额提升；高价市场跑鞋对运动休闲鞋的替代明显，板鞋、篮球鞋份额提升也较为明显。2023年，运动鞋行业延续较快增长，线%，主要来自各大品类提价的贡献，但唯有篮球鞋量价均下滑。

　　品牌市场份额变化：近三年行业集中度下降，大品类品牌分散化。2020年以前头部品牌份额提升，而2021-2023年市场格局分散化，其中2021-2022年国产品牌替代两大国际品牌的市场份额趋势明显，而2023年趋势分化，国产品牌份额回落，而细分品类专业品牌较为景气。分子品类观察，服装市场头部品牌排名变化幅度大；鞋类市场中，跑鞋头部综合品牌竞争激烈，专业品牌份额持续提升；篮球鞋头部品牌高度集中但竞争也较为激烈；运动休闲鞋集中度下降趋势最为明显，耐克、阿迪达斯两大品牌份额被较多品牌追赶；板鞋集中度较高且头部品牌集中度逆势提升。

　　重点品牌销售回顾：性价比专业产品助推国货崛起，2023年国际品牌时尚产品回归。耐克和乔丹品牌近几年相比疫情前份额下降，主要受中低价位段专业品类拖累，2023年时尚品类驱动份额同比回升。阿迪达斯相比疫情前份额下降明显，主要受高价格段运动休闲鞋及跑鞋拖累，板鞋表现较为稳定。安踏相比疫情前份额提升，主要由中低档价格带跑步鞋和休闲鞋贡献，近两年份额回落受中低价格带篮球鞋和时尚鞋拖累。FILA份额提升明显，主要由于鞋类占比提升，尤其时尚运动鞋腰部和中高价格带贡献较大。李宁相比疫情前份额提升，由腰部价格带专业品类驱动，比2022年份额下降主要受篮球鞋和中低价时尚品类拖累。特步相比过去份额小幅下降，主要为低价跑鞋和运动时尚鞋拖累，中高档跑鞋份额提升。361度相比过去份额提升，腰部及中高价格带专业品类贡献明显，核心IP成长较快。

　　重点品牌新品情况：新品驱动行业提价，国际品牌延续时尚引领，本土品牌跑鞋相对占优。天猫运动户外行业今年1-3月整体增长6%，在新品上市驱动下，运动鞋各子品类均有较好的量价齐升的趋势，唯独篮球鞋品类延续弱势，量价均有下滑拖累。运动服提价明显，达到20%，但其中子品类的瑜伽相关产品销售较弱。重点品牌中，耐克乔丹份额与均价小幅增长，篮球鞋新品和时尚复古篮球鞋贡献增量；阿迪达斯份额回升，鞋类降价，板鞋爆款大幅增长；安踏份额和价格均小幅回落，专业跑鞋降价量增，篮球鞋新品大货尚待发布；FILA份额小幅上升，经典运动时尚鞋降价放量，专业跑鞋量价齐升；李宁份额小幅回落，价格温和上涨，篮球鞋和板鞋有所拖累；特步份额回升价格增长，多款专业跑鞋增长明显。361度份额与均价小幅增长，篮球鞋降价放量；Lululemon份额回升价格回落，瑜伽以外品类占比增长明显。

　　趋势总结：行业延续多年量价齐升趋势，品类、品牌格局持续变化。过去5年从行业价盘变化看，量价齐升的增长是主旋律，尤其中高端专业运动品类的增长明显。从品牌竞争格局变化看，两大头部国际品牌先后面临本土品牌和细分专业品牌的竞争，行业集中度从2021年开始下降，近一年多有赖于时尚爆款和篮球鞋新品，两大头部国际品牌份额有一定回升；本土品牌在前几年通过具有较高性能和较好价格优势的专业运动产品获得增量市场份额，近一年多在国际品牌时尚回暖和专业细分品牌崛起趋势下，势头有所弱化。今年年初以来行业价格回升，大部分品牌发布新品保持较好的定价，有望驱动行业良性增长。

　　风险提示：宏观经济疲软；消费复苏不及预期；国际政治经济风险；汇率与原材料价格大幅波动。

　　投资建议：关注品牌价格回升和新品驱动的投资机会。品牌消费方面，重点推荐有望后续受益篮球新品放量和多细分品牌拉动增长的安踏体育，核心产品价格回升带动盈利改善的李宁，均价回升且跑鞋矩阵拉动的特步国际，量价齐升核心IP增长较好的361度，以及受益头部国际品牌份额持续回升利好的零售商滔搏。代工制造方面，重点推荐受益头部国际品牌中国市场份额回升和新客户快速增长的供应商申洲国际，以及提升大客户份额并受益专业跑鞋品牌高景气成长的供应商华利集团。

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　　核心观点市场行情回顾过去一周（04.29-04.30），SW电子指数上涨1.91%，板块整体跑赢沪深300指数1.35pct，从六大子板块来看，电子化学品Ⅱ、元件、其他电子Ⅱ、半导体、消费电子、光学光电子涨跌幅分别为4.20%、3.41%、2.44%、2.13%、0.94%、0.92%。核心观点多家

　　终端：（ 1）总量符合预期，结构上看电动化和出海超预期，分车企看龙头公司经营稳健度超市场预期。 24Q1 国内乘用车销售 558.8 万辆，同比+10.4%，环比-27.5%，总量符合市场预期。 结构上看： 1）电动化渗透率超预期。 Q1电车批售 194.6 万辆，同/环比+29.6%/-34.2%

　　事件：北方稀土上调2024年5月挂牌价，氧化镨钕/氧化钕/金属镨钕/金属钕价格分别为39.32/40.15/48.8/49.8万元/吨，环比4月价格分别+2.75/+2.75/+3.3/+3.3万元/吨。点评：半年以来首次上调挂牌价，增厚行业信心BOB全站。历经2024年3月下调、4月持平，5月氧化镨钕挂牌价

　　近日，中建信息发布的2023年年度报告展示了其亮眼的业绩表现，归母净利润同比增长224.28%，约2.85亿元。这一显著的增长不仅彰显了中建信息在市场竞争中的优势地位，更是对其数字化转型策略成效的生动写照。随着数字化转型的浪潮不断推进，中建信息凭借前瞻的战略眼光和卓越的执行力，再次在行业中展现出了强

　　核心观点：最新观点1）影视：清明节档期票房创新高。2024年4月全国电影票房同比下跌，环比有所回落。根据灯塔专业版数据，全国4月票房22.38亿元（含服务费），同比下跌22.51%，环比下跌19.70%。2024年清明节假期（4月4日至6日）期间，中国电影市场总票房达到了8.42亿元人民币，超过20

　　核心观点1、202401军工持仓持续下降202401公募基金持仓规模大幅下降，在全行业排名也有所下滑。截至202401，公募基金军工持仓规模（重仓）为874.87亿元（环比下降22.18%），位列11/31，较202304下降五位；军工持仓比例为3.46%（环比下降0.95pcts），配置比例基本与

　　核心观点：非酒板块：需求逐步复苏，盈利弹性释放。2023全年，非酒板块收入/归母净利润分别同比+1.1%/+8.9%，行业在需求恢复有限的背景下实现正增长，且受益于原材料价格下降，叠加部分企业把握住新消费趋势释放规模效应，利润端实现较快增长。24Q1，收入/归母净利润分别同比-0.9%/+19.2%

　　投资要点2023 年中国新能源车销量同比增速超 35%， 24Q1 淡季不淡需求向好。 2023 年，中国新能源车销量超 940 万辆，同比增速超 35%。其中，国内销量约 830 万辆，同比+34%；出口约 120 万辆，同比+78%，出口成为了新的增长引擎。渗透率方面， 2023 年接近 31%

　　1.明确房地产发展新模式，消化存量+优化增量。2024年以来，中央层面连续出台政策频出，五年期LPR大幅下调25BP，房地产融资协调机制不断推进，我们预计房地产行业后续长时间内持续保持宽松政策。截至3月末，房地产融资协调机制白名单审批同意项目数量超2100个，总金额超5200亿元，房地产项目风险化解

　　周报观点，我们认为：AI应用：全年主线月仍处于海外重点相关产业链公司（如英伟达）财报披露期，关注海外AI行业发展展望。2）Google I/O2024开发者大会将在5月14日举行，预期将有产品更新和AI研究成果发表。3）微软Build大会鉴于5月21-23日举行，届时将带来“全新