BOB全站建筑装饰行业周报：1-4月基建投资增速8.5% 中国-中亚峰会成果丰硕 继续拥抱中特估及一带一路

　　1-4月基 建投资增速8.5%，中国-中亚峰会成果丰硕，继续拥抱中特估及一带一路主线。

　　“稳增长”方面，国家统计局发布数据显示，1-4 月基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.5%，增速较Q1 环比下降0.3pct，整体基建增速仍然保持稳定。细分行业来看，铁路及水利投资增速分别为14.0%/10.7%BOB全站，是增速较高的基建细分下游。同时本周部分重点建筑企业公布新签订单，中国建筑1-4 月新签合同13210 亿元，同比+16.7%，中国电建1-4 月新签订单3722 亿元，同比+11.5%，建筑央企订单储备较为充足。1-4 月地产投资增速-6.2%，降幅较Q1 扩大0.4 个百分点，在地产基本面仍然存在一定压力的背景下，判断全年基建仍然将在稳增长中扮演关键角色，而随着疫情管控政策优化，施工扰动预计减少，建筑企业结转有望加速，增长确定性较高。

　　“一带一路”方面，中国-中亚峰会于5 月18 日至19 日在陕西省西安市举行，会议达成54 项合作共识和倡议，包括加强共建“一带一路”倡议、同中亚五国倡议和发展战略对接、完善交通基础设施以及推进中国－中亚铁路运输等。此外，会议各方商议下一届中国-中亚五国峰会将于2025 年在哈萨克斯坦举行。判断随着全球政治经济格局日益割裂，中国与中亚五国务实合作将逐渐推进，其中基建作为合作重要载体有望进一步加速，并且持续性良好。根据我们统计，八大建筑央企及四大国际工程企业2022 年以来累计公告在中亚五国新签项目32 个，合计金额219 亿元以上，未来中亚地区基建工程有望放量，八大央企、国际工程企业以及西部地区地方国企有望长期受益。

　　投资建议：1）建筑央国企估值修复的投资机会：国务院国资委启动国企价值创造行动，建筑央国企盈利水平有望持续提升，中国特色估值体系引导资本市场对央国企估值进行重估。沿“一带一路”主题方向：推荐【中国中铁】、【中国铁建】、【中国交建】、【中钢国际】、【北方国际】、【中国化学】； 沿经营效率提升的方向：推荐【中国电建】、【中国能建】、【中国中冶】；同时建议关注基本面稳健向好、估值低的地方国企【安徽建工】、【浦东建设】、【浙江交科】。2）在细分赛道中拥有明显竞争优势、疫后复苏业绩弹性高的标的：推荐在钢结构制造环节拥有较为明显的管理和成本优势，通过持续扩产和智能化升级，业绩增长确定性较高的【鸿路钢构】。3）推荐率先开展数字智能化设计、经营质量优的【华设集团】、【华阳国际】、【华建集团】、【设计总院】、【测绘股份】、【苏交科】。4）布局新能源赛道，业绩增长确定性高的标的：建筑公司大力推进战略转型升级，积极布局新能源基建，建议关注BIPV 和储能基建细分赛道的投资机会，推荐【森特股份】、【宏润建设】。

　　本周（5 月13 日-5 月19 日）新增专项债1054.99 亿元，新增一般债34.83亿元，新增再融资债券1730.28 亿元。

　　风险提示：地方融资平台违约风险、新签订单不及预期、宏观流动性趋紧的风险、地产调控政策进一步趋严的风险。