BOB全站基建投资保持较快增长。根据统计局数据，2023Q1 国内狭义基建同比增长8.8%，广义基建同比增长10.8%；其中3 单月份狭义、广义基建投资分别同增8.7%、9.9%，投资保持较高强度；根据Wind 数据，截至4 月24 日，2023 年专项债以累计发行1.57 万亿，而2022M1-4 累计发行1.39 万亿，整体发行节奏前置为项目执行提供坚实基础；信贷数据方面，2023M3 新增信贷3.89 万亿同比多增7600 亿，其中企业中长期贷款新增2.07 万亿同比多增7252 亿元。

　　展望二季度，一方面在气候相对适宜、专项债及信贷资金相对充裕的支持下，在建项目的施工进度或将加快；另一方面，去年二季度受物流等影响投资基数较低，预计今年二季度基建投资同比增速保持在10%左右水平。

　　海外工程施工率先复苏，订单未来也有望加速。随着对外交流和商务恢复正常，海外业务施工率先迎来复苏带来产值增加，以中钢国际以及中工国际为例：根据中钢国际2023Q1 业绩预告，扣非后归属净利润同增13.35%-40.71%；中工国际2023Q1 扣非后业绩同比达59.95%，2022Q2-2023Q1 单季度营收增速分别同增3.38%/2.17%/2.65%/9.08%，环比增速持续改善。近期，我国在国际合作上持续取得突破：1）年初至今巴西总统卢拉、西班牙首相桑切斯、马来西亚总理安瓦尔、新加坡总理李显龙、法国总统马克龙等领导人相继访华，以及在中方撮合下沙特伊朗恢复外交；2）人民币国际化迈出实质性一步，中伊石油结算、巴西与中国双边贸易中均开始改用人民币结算，并且首单以人民币结算的LNG 采购交易达成。展望二季度，随着区域国家之间走向和平，当地经济发展有望成为主基调，为中国企业出海经营打下良好的政治和经济基础；并且，人民币国际化加速推进，可以帮助出海企业减少中间交易成本，释放更多经营弹性。海外业务产值确认或进一步加快，驱动盈利能力同比改善；结合海外业务拿单周期，建筑企业的国际工程订单亦有望实现突破。

　　投资建议：基于国企改革、一带一路等事件催化及企业基本面向好趋势，重申看好全年中字头央企重估行情，继续看好中国中铁（601390.SH）、中国铁建（601186.SH）、中国交建（601800.SH）、中国建筑（601668.SH）为代表的交通基建，以中国电建（601669.SH）为代表的电力基建，BOB全站以中材国际（600970.SH）、中钢国际（000928.SZ）为代表的工程服务商等。此外，在国内基础设施保持较快增长的背景下，鸿路钢构（002541.SZ）、华铁应急（603300.SH）、苏文电能（300982.SZ）等上游供应商的经营弹性也值得重点关注。